后特殊状况时代，亚朵加盟模式持续推动营收、净利润双增长

2022年即将进入尾声，特殊状况加速酒店行业洗牌，越来越多的数据表明，消费者正在从经济型酒店流向中高端酒店，酒店品牌也开始了新一轮产品升级，以适应新消费群体的多元化酒店消费需求，进而中高端酒店的发展按下了加速键。

近日，亚朵在纳斯达克成功挂牌上市，正式成为“中国新住宿经济第一股”。美银证券、花旗集团、中金公司和招银国际为此次IPO的联席账簿管理人，雪湖资本作为基石投资者参与本次IPO发行。

招股书披露数据显示，亚朵集团2022年Q3单季度净利润达人民币1.11亿元，帐上现金及等价物达12.6亿元，开业酒店数达880家。酒店经营层面，剔除受特殊状况影响而暂时关闭或征用的酒店，亚朵2022年第三季度平均入住率为72%，同期RevPAR（平均可出租客房收入）为321.1元，恢复至2019年同期的89%，恢复度处于行业领先水平。

从整体的财务数据来看，2019年到2021年，亚朵分别实现收入15.7亿、15.7亿以及21.5亿元；净利润分别为0.61亿、0.38亿以及1.40亿元，连续三年盈利。即便受特殊状况影响，2020年其收入仍实现同比基本持平，表现了很强的经营韧性；随着特殊状况逐渐恢复，2021年收入实现37.1%的强劲增长，净利润则实现269%的大幅增长。

特殊状况常态化防控下，为什么亚朵能成功上市，在中高端酒店市场中占据有利地位呢？实际上还是要看亚朵的加盟模式。

亚朵的运营模式包括加盟模式和直营模式，并且以加盟模式为主，加盟模式更加轻资产，能够将酒店发展早期的资本支出最小化，为酒店提供稳定和可持续的现金回报，从而可以实现更快的增长，抢占市场份额，而直营模式则是有利于塑造公司的品牌形象，同时也可以作为加盟店的经营模板。直营店只需要保留较少的数量，而加盟店则能够贡献很快的增速。亚朵的加盟模式带动了亚朵的快速扩张，从而成为行业第一。

亚朵加盟商的回收期非常短，这对加盟商来说是非常具有吸引力的。亚朵加盟商的回收期一般在3-5年之间，这是非常快的，大幅超过国内中高端连锁酒店同行，也吸引了加盟商的追加投资。2021年，与公司签订了新的特许经营和管理协议的加盟商中，有31.2%都是曾加盟过亚朵的老加盟商。

截至2022年9月30日，亚朵的加盟酒店数量达到847家，占所有酒店总数的96.3%，2016年至2021年CAGR达到62.9%，而直营酒店则是保持33家相对稳定的水平。可以说，加盟商的快速增加带动着亚朵的快速扩张，并且成为行业第一。在后特殊状况时代，亚朵的加盟模式正在发挥重要作用，并且增长潜力十足，在基本面上向好。