人形机器人火出圈 deepseek成就AI+万亿空间产业

2025年春节前后，宇树的轮足机器狗与DeepSeek-V3的亮相成为AI圈的大事件，展示了中国AI技术的飞速进步，蛇年春晚创意舞蹈节目引发产业界对人形机器人的广泛关注。春节开市后，AI概念的板块和个股领涨市场，机器人板块涨幅显著。Wind数据显示，今年以来，万得机器人指数已经上涨了24.29%，中信机器人指数上涨了25.18%。

受益板块上涨，机器人主题基金业绩居前。Wind数据显示，权益类公募基金中，收益前六名均为机器人主题基金，收益均超50%，第一名鹏华碳中和主题基金的年内收益已经超过60%，在今年以来年内收益前20名的主动权益基金中，有8只基金为主题基金。

鹏华碳中和主题基金基金经理闫思倩表示，AI时代，科技主线有望成为全民共识，看好科技股，最看好机器人，原因有两点。第一，闫思倩指出，当前处于AI的时代机遇下，是全球共振，也是中国科技蓬勃发展的机遇，DeepSeek奇袭让全球算力平权，开启了AI+时代。从云端到端侧眼镜手机，从B端到C端，从工业到消费、医疗、智驾，从科技巨头投资到街边店接入DeepSeek，AI+百花齐放。第二，机器人是AI+万亿空间的产业，从0到1，行业刚刚开始，中国面临再次弯道超车、领先全球的机遇。

Deepseek赋能机器人产业

在2025年2月17日的民营企业座谈会上，宇树科技CEO王兴兴出席并发言。2025年春晚舞台上，16台宇树科技的人形机器人H1与16名新疆艺术学院演员共同参与了张艺谋导演的创意融合舞蹈《秧BOT》，研发团队为机器人准备了超过130个舞蹈动作，包括手臂旋转、身体舞动、队形变换等，让机器人能精准地跟随音乐节奏起舞，展现出国产人形机器人研发的优秀成果。

2024年10月，国家地方共建人形机器人创新中心联合行业内头部企业和机构发布全国首批人形机器人具身智能标准。

2024年1月18日，由工信部等7部门联合印发的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》提出，做强未来高端装备，突破人形机器人等高端装备产品，以整机带动新技术产业化落地，打造全球领先的高端装备体系。

2023年11月，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，明确提出人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。

“一系列动作表明国家对人形机器人产业的重视程度。同时，国内外主要互联网大厂、车厂等均陆续下场布局人形机器人，也让板块热度进一步高涨。以上各类因素一起构成了板块大幅上涨的重要推动力。” 华富科技动能基金经理沈成表示。

根据中国信通院《人形机器人产业发展研究报告（2024年）》，人形机器人有望成为继个人电脑、智能手机、新能源汽车后的新终端，形成新的万亿级乃至十万亿级市场。

聚焦到产业链环节看，富国基金方面指出，摩根斯坦利近期的人形机器人研报将人形机器人产业链分为大脑、身体以及集成三大核心环节，其中海外公司主导生成式AI模型与算力芯片等核心部件，是“大脑”环节的关键玩家，而得益于成熟的制造体系和成本优势，中国在“身体”环节优势显著。

DeepSeek通过降低大模型训练成本和提高研发效率，亦有望赋能机器人产业发展。

富国基金方面指出，中国在“身体”环节的供应链优势将持续凸显，成为全球机器人硬件端的主要供应方，国内零部件企业有望在全球龙头的带动下快速实现规模化效应；“大脑”环节期待国产化破局，DeepSeek的开源属性有望在“大脑”层面降低行业门槛，后续若看到具身AI的突破性进展和国产芯片的推出，有望对软件端形成进一步积极催化。

“机器人板块的上涨和DeepSeek的出圈有比较紧密的正相关关系。”沈成表示，因为机器人最终应用的落地进程和能落地的范围一定程度上取决于大模型的性能强大与否。DeepSeek大模型的迭代进步能够在技术上实实在在地为机器人赋能，如提升机器人的智能化水平以及增强其多模态的感知能力，帮助机器人更好地进行环境感知、目标识别等，使其决策和行动更加精准高效。

沈成同时指出，DeepSeek的训练成本较低，这降低了机器人企业在AI模型训练方面的投入成本，使得企业有更多资源用于机器人的其他研发和生产环节，或可能加速机器人行业的技术迭代和商业化进程。“另外，从资本市场预期的角度而言，DeepSeek的成功也让投资者看到了中国在AI领域的实力和水平，使投资者对国内的科技进步更有信心，同时也对国产机器人相关厂商的前景更加看好。”沈成说。

机器人主题基金领涨

受益于AI板块和机器人板块的爆发，机器人主题基金业绩涨幅明显。根据Wind分类，截至2月19日，全市场832只机器人主题基金，年内收益超过10%的有172只，收益最高者是鹏华碳中和主题基金A份额和C份额，年内收益率分别为61.78%和61.65%。排名第三、第四的基金分别是永赢先进制造智选A份额和C份额，年内收益分别为58.55%和58.47%。

取得优秀业绩的基金经理绝非一日之功。在板块爆发前，基金经理们做足大量功课，对机器人产业进行深入研究，才得以令管理基金在板块上涨时获得丰厚收益。

沈成在接受采访时表示，截至2024年年末，华富科技动能基金全面布局人形机器人板块，包括本体、执行器、传感器、驱动控制、传动装置、设备、材料等各环节；同时结合产业化进展，综合考虑弹性空间、确定性、细分行业壁垒、公司竞争优势等因素优选标的。在投资策略上，华富科技动能基金采取自上而下与自下而上相结合的方法，秉持“守正出奇”理念，紧密追踪宏观大势与中观产业脉搏，一方面通过布局白马标的筑牢组合底仓，另一方面深挖预期差的黑马标的，力求兼顾组合的弹性和稳定性。

中航基金有关人士表示，大模型不仅是软件层的突破，更是物理世界智能化的起点。大模型让AI从“感知智能”跃迁至“决策智能”，而决策必须与物理世界交互（即具身智能）。因此，人形机器人作为通用AI的终极载体，成为比纯软件应用更具确定性的赛道。正是基于这样的判断，中航基金果断选择了AI应用中潜力最大的人形机器人赛道予以重仓布局。人形机器人作为AI技术的集大成者，其应用场景广泛，涵盖工业制造、医疗护理、家庭服务等多个领域，有着巨大的市场发展空间。在布局初期，虽然人形机器人产业尚处于发展早期，相关企业的业绩并不突出，但考虑到技术发展的趋势和未来的市场潜力，中航基金坚定地进行了投资。

谈及机器人板块的未来，沈成在2024年四季报中表示，在特斯拉2024年度股东大会上，埃隆·马斯克预测未来人形机器人与人类的比例将超过1比1，全球将超过100亿台人形机器人；2025年年初完成硬件更新，2025年量产数千台，2026年可执行泛化任务。2024年英伟达GTC大会发布了人形机器人基础模型ProjectGR00T。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在后续采访中表示，开发通用人形机器人基础模型是当今AI领域中最令人兴奋的课题之一，人形机器人未来将成为主流，其制造成本可能会低很多。

富国基金指出，复盘2022年至今A股人形机器人的行情表现，主题投资的特征较为明显，海外引领者的技术进步是行情的核心驱动，AI模型的加速发展、国内政策的出台和企业的躬身入局亦是催化剂。向后看，2025年人形机器人量产在即，趋势行情仍可期，其中绑定海外龙头的国内配套产业链更具确定性，技术进步和量产节奏有望成为行情的两大主线牵引，预期差则主要来自国产产业链的快速发展。零部件方面，建议关注价值量高、有技术壁垒的关键环节如执行器、灵巧手等。